Markets Pulse最新調查顯示，不斷加劇的債券拋售正推動美國國債收益率升至可能對股市造成重大打擊的水平。 智通財經APP獲悉，Markets Pulse最新調查顯示，不斷加劇的債券拋售正推動美國國債收益率升至可能對股市造成重大打擊的水平。 在這項調查的122名受訪者中，約30%的受訪者認為，10年期美債收益率觸及5%至5.25%就足以引發股市較峰值下跌10%——這一跌幅將符合技術性回調的定義;另有22%的受訪者將觸發門檻定在略高的5.25%–5.5%。 周四，基準10年期美債收益率一度攀升至4.98%以上，創下三年新高。美國總統川普在中東引爆的衝突推動油價遠超每桶100美元，令通膨衝擊惡化和聯準會出臺應對政策的風險陡增。

亞太股市普遍下跌，A股跳水 9月11日，亞太股市開盤後普遍下跌，日韓股市跌幅居前，A股也顯著跳水。 9月11日，A股主要指數集體低開。截至發稿，滬指跌1.65%，深成指跌1.65%，創業板指跌1.16%，科創綜指跌1.97%。 從類股來看，通訊裝置、光通訊、超硬材料等局部活躍，而有色金屬、大金融、鋰礦等類股跌幅居前。滬深京三市下跌個股超5200隻。

韓國央行呼籲加強對與韓國晶片製造商相關的海外衍生品的監管，並警告稱其快速增長可能會加劇國內市場的波動。韓國央行指出，避險基金 Situational Awareness 的槓桿押注是近期市場波動的驅動因素，並提到海外避險基金在韓國晶片股中建立了大量槓桿頭寸，並在 7 月份的暴跌中平倉。 智通財經APP獲悉，就在韓國股市的投資邏輯同時受到記憶體晶片產業鏈景氣度再度攀升與外國機構資金重新湧入共同積極推進之際，韓國央行警告，海外避險基金、槓桿ETF以及國際銀行與資管圍繞全收益互換進行的避險交易，正在擴大境外資金對韓國現貨市場的影響。 據瞭解，韓國央行周四發佈的一份聲明報告顯示，該央行的核心擔憂在於，當全球資金對於韓國股市的投資愈發集中於三星電子、SK海力士等少數權重股時，槓桿開倉與集中平倉可能放大整個指數的漲跌。因此，在該央行看來，記憶體晶片行業的基本面層面盈利強勁增長與股票市場的長期劇烈波動，有可能在一段時間內同時存在。 韓國股市已從7月低谷明顯反彈，重新達到通常所說的「較低點上漲至少20%」的技術性牛市標準。9月7日，有著「AI算力風向標」稱號的韓國股市基準股指——即KOSPI指數大幅上漲4.6%，外資淨買入韓國股票規模高達1291億韓元，配合美韓記憶體股的同步走強，其中三星電子與SK海力士分別上漲5.7%和8.1%;9月8日與9月9日，指數進一步上升，一度上行至7129.34點，較7月30日約5593點的低位累計反彈約27.5%，三星與海力士當時分別再漲2.59%和3.98%。兩家記憶體龍頭持續引領指數修復，技術性牛市意味著從低位顯著回升，但並不代表韓國股市已經收復此前不久的全部跌幅——事實上距6月創下的9385歷史最高點仍有一段距離。

在全球市場對AI資本支出可持續性疑慮升溫、韓國KOSPI指數自6月高點重挫27%的背景下，高盛集團亞太區首席股票策略師Timothy Moe於上周五（9月5日）接受彭博採訪時，再度確認其對KOSPI指數的12000點目標位——較當前水平隱含近80%的上漲空間。Moe直指市場系統性低估了AI驅動記憶體晶片需求周期的持續時間，並大幅上調美國大型科技公司明年資本支出預測至1.2兆美元，認為資料中心擴張引發的"記憶體荒"將在2027年進一步加劇。 一、市場悲觀與高盛樂觀的鮮明反差 當前韓國股市正處於一輪劇烈調整期。KOSPI指數自6月創下歷史新高以來已累計下跌27%，市場擔憂大型科技公司的AI支出熱潮能否持續，疊加韓股波動率急劇上升，投資者情緒顯著降溫。即便三星電子和SK海力士等晶片巨頭相繼交出亮眼業績，也未能有效提振股價。 在這一市場共識偏向悲觀的時刻，Moe選擇堅守其三個月前設定的12000點目標——當時這已是華爾街最為激進的預測之一。他在採訪中明確表示："我們仍然堅持這一目標——驅動因素是我們認為盈利將會兌現。市場對當前盈利周期的持續性定價不足。"

論述科技和美債關係之前，我們先來看兩組事實： ①美債熊市和納指牛市一起攜手走過了5年。 ②2022年H2~2023年H1，當時市場也曾衍生過類似的擔憂情緒，美債流動性是否衝擊美股，而2023年初矽谷銀行業事件將這種憂慮推向高潮。 其實歷史資料已經告訴我們，美債不是納指走向的最終決定因素。

2026.9.5(六) 各位投資朋友週末好！ 我是佳螢老師 昨晚美國非農就業數據超乎預期

熱點： 1.Anthropic上市推遲，預計最早將於10月中旬開始推介其首次公開募股（IPO），並在11月美國中期選舉前幾天完成上市 2.香港證監赴華泰金控香港辦公室調查 事涉有客戶利用內幕做空富途老虎 3.一艙難求 中東航線運費大幅跳漲

韓國股市正面臨多重支撐力量同步瓦解的關鍵時刻。散戶大規模撤離、機構持續淨賣出，當前唯一托底力量——三星電子與SK海力士的企業回購——預計將於10月中旬耗盡彈藥，屆時韓國綜合股價指數（KOSPI）的走向將幾乎完全取決於外資流向與韓元匯率走勢。 高盛分析師Chris Cha在9月3日的報告中指出，散戶8月淨買入規模較6月暴跌90%，從54.5兆韓元驟降至5.4兆韓元，此前驅動KOSPI上半年強勢反彈的散戶動能已基本耗盡。與此同時，外資與本地機構在8月同樣錄得淨賣出，市場實際上僅靠企業回購勉強維持穩定。 高盛警告，按當前回購執行速度測算，三星與SK海力士的回購配額將在9月底至10月中旬之間提前用完，遠早於兩家公司11月的官方截止日期。一旦這一人為托底力量消失，市場支撐將重新回歸機構常規資金流，而後者在當前價位明顯缺席。高盛據此建議投資者提前佈局，為10月潛在的流動性衝擊做好準備。 散戶全面撤退，買盤動能近乎歸零